美國一季度GDP負增長股市勁漲納指升逾3％

　　盡管美國就業市場異常火爆，工資上漲加快，但是美國一季度GDP意外負增長。這是新冠疫情導致美國短暫衰退后，美國經濟增長最疲弱的一個季度。

　　美國商務部4月28日公布的首次預估數據顯示，2022年一季度美國實際國內生產總值(GDP)環比折年率下降1.4%，不及市場預期的增長1.1%，也大幅低于2021年四季度的6.9%。

　　美股未將一季度GDP萎縮解讀為重大利空。當天美股三大指數均大幅高開，標普500指數開盤漲1.2%，隨后三大指數低走，道指一度轉為下跌，此后又再度震蕩上行。最終收盤時，美股三大股指均大幅收高，納指收漲3.06%，道指上漲逾600點，漲幅1.85%，標普500指數收漲2.47%。

　　拜登盤中聲明緊隨其后

　　在美國一季度GDP數據公布后，美國總統拜登發表聲明稱，美國一季度的經濟在歷史性挑戰面前依然有韌性，消費者支出、企業投資和住宅投資均強勁增長。市場對一季度GDP的預期受到了技術因素影響。

　　美國一季度GDP意外負增長主要是2022年一季度企業補庫存放緩，美國進口增長太快導致貿易逆差擴大以及政府刺激政策對經濟的促進作用消退所致。不過占美國GDP比重70%的個人消費一季度年率增長2.7%，連續第三個季度小幅提速，經濟學家將之解讀為美國經濟增長的基本盤沒變。

　　從同比來看，美國2022年一季度GDP增長3.6%，增幅較2021年四季度的5.5%明顯回落。

　　在一季度經濟增長不及預期的同時，美國通脹水平依然處于歷史高位。美國商務部4月28日的數據顯示，2022年一季度美國GDP平減指數增長7.8%，高于2021年四季度7.0%的增幅。另外，美聯儲偏愛的通脹指標，個人消費支出價格指數一季度增長7%，也高于2021年四季度6.4%的水平。剔除食品和能源價格后，核心個人消費支出價格指數增長5.2%，高于2021年四季度5%的漲幅。

　　滯脹的苗頭

　　雖然美國整體的消費保持強勁，但主要是服務消費增長較快，商品消費明顯滑落。

　　一季度美國商品消費環比折年率下降0.1%。由于俄烏沖突推高了能源價格和糧食價格，汽油和其他能源商品為主的非耐用消費品的消費環比下降2.5%。從對GDP貢獻來看，商品消費一季度對美國GDP環比增速的貢獻為負0.03個百分點，服務消費對GDP貢獻了1.86個百分點。

　　受益于火爆的就業市場，美國一季度個人收入的增幅是2021年四季度的兩倍，這其中工資薪金增加是個人收入增長的主要來源，并抵消了政府援助金減少對居民收入的影響。但考慮到高通脹，美國居民的實際收入是負增長。美國勞工部的數據顯示，2022年1—3月，實際平均時薪的同比增速分別為-1.9%，-2.5%和-2.7%。高通脹削弱了美國消費者的實際購買力。

　　三駕馬車的另外兩駕，一季度私人部門的固定投資對GDP貢獻1.27個百分點，但由于庫存增長顯著放緩，整體私人投資對GDP僅貢獻了0.43個百分點。商品和服務凈出口對GDP負貢獻3.2個百分點。此外，疫情刺激政策淡出也對GDP產生了負拉動。一季度美國政府消費和投資對GDP負貢獻0.48個百分點。

　　美聯儲首次加息后迎來的這份經濟報告，預示著美國加息之路不會一帆風順。市場已經普遍預計5月初的會議美聯儲將會加息50個基點，并且美聯儲官員也不止一次表態，美聯儲的貨幣政策要盡快回到中性。

　　但怎樣既大幅壓低通脹、又不讓經濟衰退，是擺在美聯儲面前的一道難題。一季度美國經濟負增長，更是讓這道世紀難題難上加難。當GDP連續兩個季度負增長時，美國經濟即陷入技術性衰退。

　　美國時間4月28日收盤后，亞馬遜等權重科技股盤后公布的一季度業績較差，股價下挫，拖累指期貨開跌近2%，標普500指數跌超1%。